Fin del cepo, caída del Brent y aranceles: ¿YPF sigue siendo una oportunidad para invertir?
Un informe de Delphos Investment analizó el desempeño bursátil de la petrolera nacional en el actual contexto económico. La producción en Vaca Muerta y el nuevo esquema de flotación son algunos de los principales factores considerados.
El comportamiento de las acciones de YPF volvió a concentrar la atención del mercado tras la salida del cepo cambiario, el inicio de la Fase 3 del programa económico del Gobierno nacional y el acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI) y otros organismos multilaterales.
El informe más reciente de la consultora Delphos Investment sostiene que, aunque los papeles de YPF no mostraron una reacción desmedida al nuevo escenario macroeconómico, existen señales que permiten proyectar un mejor desempeño en el mediano y largo plazo. “La petrolera ofrece señales claras de que el futuro es más que prometedor, anticipando niveles de actividad y resultados sin precedentes para la firma”, indicó el documento.
La evaluación se enmarca en un contexto regional e internacional volátil. Tras el feriado de Semana Santa, los activos argentinos habían registrado una baja arrastrada por la presión del mercado ante las tensiones entre Donald Trump y el titular de la Reserva Federal de Estados Unidos, Jerome Powell. Sin embargo, los títulos recuperaron hasta un 12% en la jornada siguiente.
Desde Delphos señalaron que uno de los factores clave para el mercado local es “la capitalización del Banco Central” y “un mayor grado de certidumbre política de cara a las elecciones de medio término”. Ambos elementos, según la consultora, funcionarían como impulso para el equity argentino.
En ese marco, los analistas destacaron el rol de YPF por su nuevo enfoque, orientado a la producción no convencional en la formación Vaca Muerta. A su vez, indicaron que “los activos deberían cotizar con una prima mayor respecto de sus comparables latinoamericanos, dado el mayor potencial asociado al nuevo enfoque de la compañía, centrado en la producción shale en Vaca Muerta y en un marco operativo más alineado con el de una petrolera privada que estatal”.
La implementación del Régimen de Incentivo a las Grandes Inversiones (RIGI) también fue considerada en el informe. Delphos remarcó que dicho régimen, impulsado por el Poder Ejecutivo y reglamentado en marzo, favorece la llegada de capitales a los proyectos vinculados con el sector energético, en particular en la Cuenca Neuquina.
Finalmente, el informe advirtió sobre la volatilidad en el precio internacional del petróleo como un condicionante en el corto plazo, pero señaló que, “desde una perspectiva de largo plazo, YPF continúa estando subvaluada y representa una oportunidad atractiva para inversores estratégicos”.
